2008年對山河智能（002097）而言是波折而又不平凡的一年，在外圍環(huán)境急劇波動的形勢下，公司放緩了前進(jìn)的步伐，收心苦練內(nèi)功，低調(diào)打造產(chǎn)品陣容。2009年6月初，證券時(shí)報(bào)記者再次來到山河智能，專訪公司董事長何清華。目前看來，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐漸好轉(zhuǎn)，山河智能也有望進(jìn)入新一輪的快速增長期。

    中挖產(chǎn)品是未來利潤主增點(diǎn)

    山河智能過去以小型挖掘機(jī)和樁工機(jī)械為主，產(chǎn)品種類相對較少，這是工程機(jī)械企業(yè)未來成長的瓶頸。在何清華的帶領(lǐng)下，經(jīng)過精心研發(fā)和不斷創(chuàng)新，山河智能已逐漸形成了小挖、中挖、靜力壓樁機(jī)、旋挖鉆機(jī)、煤炭綜采設(shè)備、叉車等產(chǎn)品列陣，這為公司日后的規(guī)?；l(fā)展儲備了充足彈藥，也為公司業(yè)績的平穩(wěn)發(fā)展提供了更好保障。

    小挖一直是山河智能的拳頭產(chǎn)品，由于國際金融危機(jī)及與代理商的官司，該產(chǎn)品去年和今年初的出口銷售受到較大影響，不過小挖在國內(nèi)的銷售卻出現(xiàn)了大幅增長。公司預(yù)期，隨著外圍經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及國內(nèi)市場的開拓，公司今年的小挖銷售有望實(shí)現(xiàn)一定幅度增長。

    中挖是所有工程機(jī)械企業(yè)的兵家必爭之地，預(yù)計(jì)2010年國內(nèi)市場容量達(dá)到10萬臺。國外龍頭企業(yè)在國內(nèi)中挖市場仍占據(jù)首要地位，但已面臨國內(nèi)眾多對手的強(qiáng)力挑戰(zhàn)。山河智能在小挖產(chǎn)品上的獨(dú)特優(yōu)勢也將在中挖領(lǐng)域得到體現(xiàn)，何清華表示，從中挖的研發(fā)到生產(chǎn)的質(zhì)量穩(wěn)定階段，山河智能在國內(nèi)企業(yè)中所用時(shí)間最短;公司利用在小挖液壓系統(tǒng)研發(fā)的豐富經(jīng)驗(yàn)，在中挖產(chǎn)品上開發(fā)出性能更好的液壓系統(tǒng)，彰顯了競爭優(yōu)勢。目前山河智能的中挖產(chǎn)品覆蓋了16噸到50噸之間的多個(gè)品種，并已開始小批量生產(chǎn)和銷售，公司希望今年能實(shí)現(xiàn)300臺左右的產(chǎn)銷規(guī)模。由于中挖的銷售價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出小挖，因此中挖產(chǎn)品將是公司未來利潤主要增長點(diǎn)。

    重構(gòu)小挖歐洲經(jīng)銷體系

    山河智能去年與歐洲HPM的官司，對其出口歐洲的小挖產(chǎn)品銷售產(chǎn)生了較大影響，經(jīng)過半年調(diào)整，山河智能重新構(gòu)建了歐洲市場經(jīng)銷體系，改變單一代理商機(jī)制，借助多家經(jīng)銷商的覆蓋能力迅速提升銷售規(guī)模。

    重構(gòu)的經(jīng)銷體系在很短時(shí)間內(nèi)便顯示了更強(qiáng)的市場滲透能力。據(jù)悉，目前山河智能在歐洲很多國家選擇了一家甚至多家經(jīng)銷商，如在法國選定了三家經(jīng)銷商，而新物色的僅代理意大利的經(jīng)銷商的實(shí)力，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過原來那家代理歐洲多個(gè)國家的代理商的實(shí)力。目前山河智能的小挖產(chǎn)品在瑞典、克羅地亞、芬蘭等國家市場占有率排名第一。

    由于山河智能的小挖產(chǎn)品在歐洲已經(jīng)享有很好的口碑，在重構(gòu)銷售渠道后，何清華對小挖產(chǎn)品的前景較為樂觀。他告訴記者:“一些國際大品牌在歐洲的日子會更難過，他們都在大裁員，并且為了節(jié)約成本計(jì)劃不參加北京國際工程機(jī)械展，山河智能的產(chǎn)品與這些大品牌相比，有一定的性價(jià)比優(yōu)勢，只要國外經(jīng)濟(jì)保持相對平穩(wěn)，我們的小挖產(chǎn)品銷售將有大幅度的增長?！?/P>

    凈利增幅將大超產(chǎn)值增幅

    山河智能的院校背景使其在技術(shù)研發(fā)方面具有獨(dú)特優(yōu)勢，而論及產(chǎn)品大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化能力，就不得不提公司近年著力打造的配套產(chǎn)業(yè)園。

    由于國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)產(chǎn)品的很多配件互不通用，工程機(jī)械企業(yè)往往需要建立自己的產(chǎn)品配件供應(yīng)體系，該體系已成為工程機(jī)械企業(yè)規(guī)模化發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。山河智能配套產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)正是著眼于此。何清華表示，山河智能已經(jīng)在最短時(shí)間內(nèi)建立起了特色鮮明、專用性強(qiáng)的配件體系，其配件數(shù)量多達(dá)上萬種。

    山河智能高管團(tuán)隊(duì)的變化也受到了投資者較多的關(guān)注，何清華告訴記者，公司高管的變化不會對公司產(chǎn)生什么不利影響，目前公司管理團(tuán)隊(duì)分工明確、工作井然，企業(yè)內(nèi)部管理水平得到進(jìn)一步提升，此外推行的管理重心下移也取得了良好效果。

    何清華也坦言，2008年公司開局定位為高增長，因此各項(xiàng)投入加大，而后半年緊急剎車，各項(xiàng)費(fèi)用控制不夠到位。不過經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，也讓公司得以抽出精力細(xì)化內(nèi)部管理。而2009年以來，整體銷售收入的逐步增長，原材料價(jià)格的下降，各項(xiàng)費(fèi)用的有效控制，都為山河智能今年效益的大幅增長打下了基礎(chǔ)。

    “我們有信心，今年的凈利潤增幅將大幅超越產(chǎn)值的增幅?！焙吻迦A最后語氣堅(jiān)定地表示。

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    業(yè)績轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在今年

    縱觀近期的研究報(bào)告，“最壞的時(shí)期已經(jīng)過去”、“業(yè)績將迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)”等標(biāo)題論點(diǎn)，成為了評價(jià)山河智能的主旋律。

    銷售收入增長放緩，費(fèi)用大幅增長，全額計(jì)提與HPM公司官司的損失準(zhǔn)備，這些因素導(dǎo)致山河智能2008年凈利潤出現(xiàn)了較大幅度的下滑。研究員普遍認(rèn)為，這些因素在2009年正得到全面改觀。此外，去年基于謹(jǐn)慎原則考慮，對與HPM官司全額計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債250萬歐元，估計(jì)仲裁可能在下半年有結(jié)果，山河智能可能只須部分賠付，沖回的部分將增加今年業(yè)績。

    對于4萬億刺激計(jì)劃對公司的影響，中信證券(600030，股吧)研究員郭亞凌認(rèn)為，隨著鐵路和公路等重大基建項(xiàng)目的相繼開工，公司產(chǎn)品中與基建相關(guān)的旋挖鉆機(jī)和潛孔鉆機(jī)前4個(gè)月銷量同比翻番，預(yù)計(jì)這兩個(gè)產(chǎn)品全年的銷量有望實(shí)現(xiàn)翻番增長。中信建投研究員高曉春認(rèn)為，公司小挖產(chǎn)品在3月底納入湖南農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼目錄，最近又進(jìn)入總裝的采購目錄，預(yù)計(jì)對銷量的促進(jìn)作用在以后月份有一定體現(xiàn)。不過研究員也認(rèn)為，由于小挖產(chǎn)品銷售受出口影響較大，全年小挖銷售可能出現(xiàn)小幅負(fù)增長。

    愛建證券研究員褚艷輝在報(bào)告中表示，山河智能中挖產(chǎn)品有望在近年實(shí)現(xiàn)快速增長。