8月行業(yè)銷量環(huán)比趨勢穩(wěn)中有升。8月主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷量環(huán)比穩(wěn)中有升：裝載機(jī)行業(yè)整體銷量環(huán)比增長4.3%，其中柳工銷量環(huán)比增長12%，廈工增3%；挖掘機(jī)行業(yè)整體銷量環(huán)比增長8%，其中柳工銷量環(huán)比增21%，三一環(huán)比增27%，山河智能環(huán)比增長5%；推土機(jī)行業(yè)整體銷量環(huán)比增2%，其中山推環(huán)比增14%。

    同比增長持續(xù)向好。同比來看，主要產(chǎn)品8月銷量增長趨勢繼續(xù)向好。8月挖掘機(jī)行業(yè)整體銷量同比增長52%，較7月35%同比增幅明顯提高，其中柳工同比增17%，三一同比增50%，山河智能同比增28%；裝載機(jī)也首次出現(xiàn)月度正增長，8月行業(yè)整體銷量同比增長2%，其中柳工增25%，廈工降13%；推土機(jī)同比相對平穩(wěn)，行業(yè)整體同比降6%，山推同比降7%。

    行業(yè)出口形勢仍極度低迷。從8月行業(yè)銷售情況來看，行業(yè)增長以內(nèi)需為主，出口仍非常低迷。其中裝載機(jī)8月出口環(huán)比降8%；而推土機(jī)出口環(huán)比降幅已經(jīng)連續(xù)兩個月達(dá)到30%，顯示出口形勢仍在惡化；挖掘機(jī)8月出口環(huán)比下降45%，降幅也非常大。

    行業(yè)估值優(yōu)勢仍存，維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”。行業(yè)對應(yīng)09、2010年平均動態(tài)PE分別為21倍、19倍，相對市場整體行業(yè)估值仍有明顯優(yōu)勢，我們維持工程機(jī)械行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評級，重點(diǎn)推薦三一重工、中聯(lián)、徐工科技、安徽合力等行業(yè)龍頭公司。