工程機械行業(yè)10月出口交貨額為9.04億，同比減少約55.7%，環(huán)比增長7.38%。2010年上半年工程機械國內(nèi)需求將穩(wěn)定增長，出口需求將開始復(fù)蘇，

10月份，工程機械工業(yè)產(chǎn)值和銷售額分別比去年同期增長43%和46%，環(huán)比分別下降8.88%和5.65%，環(huán)比下降主要是季節(jié)性因素的影響。工程機械行業(yè)10月出口交貨額為9.04億，同比減少約55.7%，環(huán)比增長7.38%。2010年上半年工程機械國內(nèi)需求將穩(wěn)定增長，出口需求將開始復(fù)蘇。

   三一重工36.98+0.963.%中聯(lián)重科26.68+0.461.75%徐工機械35.07+0.401.15%受基數(shù)變化的影響，我們預(yù)測行業(yè)總體增速將逐步回落，平均為20%左右。

   挖掘機行業(yè)目前呈現(xiàn)同比加速增長，10月份產(chǎn)量同比上升46%，預(yù)計2009年行業(yè)的增速為10%以上，2010年上半年保持20%以上的增長?；炷翙C械受益于房地產(chǎn)復(fù)蘇，10月份同比上升66.76%，預(yù)計2009年產(chǎn)量同比增長35%，2010年上半年增長40%。起重機受益于基建項目，目前穩(wěn)定增長，10月份產(chǎn)量增長18.94%，預(yù)計2010年上半年增長15%－20%。

   我們認為，2010年行業(yè)的合理估值水平為20-25倍市盈率，目前重點上市公司2010年市盈率為20倍左右，低于合理估值水平，因此我們維持“推薦” 的投資評級。重點公司中，中聯(lián)重科和徐工機械具有明顯的綜合估值優(yōu)勢，而且公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較好，維持“推薦”的評級。三一重工收購?fù)诰驒C資產(chǎn)的事項正在進行，該項資產(chǎn)成長性和盈利能力突出，將成為公司未來2年的又一重要增長點，給予“推薦”評級。