從跟蹤今年6、7月國(guó)外機(jī)械產(chǎn)品銷(xiāo)售情況來(lái)看，外需復(fù)蘇跡象明顯。另外，未來(lái)一個(gè)季度“十二五”規(guī)劃將陸續(xù)出臺(tái)，將是行業(yè)估值繼續(xù)提升的催化劑。
　　回顧半年報(bào)業(yè)績(jī)，機(jī)械行業(yè)中，業(yè)績(jī)和送配超預(yù)期當(dāng)數(shù)工程機(jī)械行業(yè)。考慮再融資需求，及行業(yè)上半年業(yè)績(jī)大超預(yù)期，我們普遍上調(diào)工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，上調(diào)幅度在20%左右。另外，重型機(jī)械業(yè)績(jī)低于預(yù)期，短期難有表現(xiàn)。鐵路設(shè)備行業(yè)上半年增長(zhǎng)50%以上，符合預(yù)期。由于下半年鐵道部可能沒(méi)有大的招標(biāo)，股價(jià)缺少催化劑。
　　我們認(rèn)為，行業(yè)估值仍處修復(fù)之中，“十二五”規(guī)劃、區(qū)域振興是催化劑。雖然近三個(gè)月工程機(jī)械類(lèi)公司股價(jià)反彈了近50%，但上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)后，目前動(dòng)態(tài)PE仍不到15倍。我們認(rèn)為，月度銷(xiāo)量環(huán)比下降屬季節(jié)性因素，“十二五”規(guī)劃和區(qū)域振興計(jì)劃將保障明年行業(yè)增長(zhǎng)。值得注意的是，全球機(jī)械產(chǎn)品需求回升明顯，預(yù)示出口復(fù)蘇有望。上市公司再融資需求集中釋放，送配題材也是股價(jià)的推動(dòng)因素。除工程機(jī)械板塊，我們還推薦業(yè)績(jī)環(huán)比可能提高的公司，如安徽合力、中集集團(tuán)、中國(guó)一重。
　　國(guó)內(nèi)工程機(jī)械銷(xiāo)量季節(jié)性回落，同比仍有增長(zhǎng)，區(qū)域分布出現(xiàn)新特點(diǎn)。今年增長(zhǎng)最好的挖掘機(jī)銷(xiāo)售區(qū)域主要分布在GDP大省，如江蘇、山東、四川、安徽、河南。裝載機(jī)銷(xiāo)售區(qū)域和挖掘機(jī)不同，明顯受益于西部大開(kāi)發(fā)，銷(xiāo)售前五大區(qū)域是內(nèi)蒙古、新疆、山東、河南、四川。
　　國(guó)外工程機(jī)械穩(wěn)步走強(qiáng)，日本韓國(guó)工程機(jī)械銷(xiāo)量回升明顯，尤其是出口復(fù)蘇強(qiáng)勁。Caterpillar經(jīng)銷(xiāo)商指數(shù)恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平，全面實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。重型機(jī)械產(chǎn)銷(xiāo)量回落。由于重型機(jī)械訂單周期較長(zhǎng)，去年訂單在今年交付。今年1-7月，金屬冶煉設(shè)備、金屬軋制設(shè)備和冶金石化設(shè)備產(chǎn)量下滑明顯。礦山、起重設(shè)備小幅下降，但好于去年同期。7月鑄鍛件產(chǎn)量繼續(xù)保持高位。歐洲機(jī)床訂單也有復(fù)蘇跡象。7月國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量和出口高位回落，德國(guó)機(jī)床行業(yè)訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美國(guó)也略有起色。日本切削機(jī)床訂單保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中中國(guó)需求保持強(qiáng)勁，歐洲訂單也大幅回升。