3月11日日本發(fā)生9級(jí)地震，余震波及股市以及商品市場(chǎng)，日股、A股相繼應(yīng)聲大跌，商品市場(chǎng)空頭狂歡，但螺紋鋼此時(shí)卻出其意料地反彈回升，繼日本地震后連續(xù)四個(gè)交易日收出陽線，低位現(xiàn)四陽的情況在空頭猖狂的市場(chǎng)十分耀眼，值得留意的是，螺紋鋼竟成為商品市場(chǎng)中在地震后四個(gè)成交日內(nèi)唯一一個(gè)未出現(xiàn)回調(diào)的金屬商品。近日，日本地震后再現(xiàn)核泄漏事件，全球恐慌不斷升溫，而為什么持續(xù)1個(gè)月單邊下行的螺紋鋼期貨會(huì)選擇在此時(shí)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)呢？是巧合？還是借力地震消息？

　供需樂觀鋼市前景值得期待

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)供需格局來看，國內(nèi)鋼市供需市場(chǎng)相對(duì)樂觀。作為“兩高”和產(chǎn)能過剩行業(yè)典型代表的鋼鐵行業(yè)，是信貸收緊的主要對(duì)象。終端行業(yè)信貸收緊，以及節(jié)能減排繼續(xù)實(shí)行，未來在一定程度上對(duì)鋼廠生產(chǎn)運(yùn)作方面起到抑制的作用，從而減輕鋼市的供應(yīng)壓力。需求方面，政府計(jì)劃五年內(nèi)新建保障性住房3600萬套，本年度計(jì)劃完成1000萬套保障房建設(shè)，假設(shè)每套保障房60平方米，1000萬套保障房開工面積將達(dá)到6億平方米，從而亦填補(bǔ)了因房產(chǎn)調(diào)控政策而降低的商品建設(shè)對(duì)建材的需求。由此可見，鋼市供需樂觀意味著鋼市前景仍值得期待。

　　從短期的供需數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)鋼市供需仍過剩。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為5431萬噸，同比增長(zhǎng)9.7%。而2月鋼材進(jìn)口102萬噸，出口小減至248萬噸。由此推算，鋼材表觀消費(fèi)同比去年增近1000萬噸，增幅達(dá)20%。同期，據(jù)國內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，截至3月11日，國內(nèi) 28個(gè)主要城市螺紋鋼庫存總量為819.22萬噸，較前一周末增加0.71萬噸。需求好轉(zhuǎn)是本輪漲勢(shì)的誘發(fā)因素，但未有放量是短期抑制這波漲勢(shì)的主導(dǎo)因素。

　　從進(jìn)出口方面來看，日本災(zāi)后重建或有利國內(nèi)鋼材出口增量。據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，2010年中國出口到日本81萬噸鋼材，只占中國出口總量的2%。過去幾年內(nèi)，中國鋼材對(duì)外出口主要是低端鋼，日本主要出口高端鋼，也就是說日本地震大型鋼廠相繼停產(chǎn)，短期內(nèi)將拉動(dòng)中國高端鋼的出口，但考慮到中國鋼廠在生產(chǎn)高端鋼材上難有增量，部分高端產(chǎn)品例如特鋼，中國本身尚需進(jìn)口。因而，筆者認(rèn)為日本地震對(duì)中國出口拉動(dòng)力度十分有限。

　　反彈若到位空頭很可能拋壓

　　但不得不承認(rèn)，日本地震消息確實(shí)提振了中國鋼市現(xiàn)貨價(jià)格。3月11日，中國鋼市炒作消息蜂擁而出，貿(mào)易商隨之抬高現(xiàn)貨價(jià)格，包括寶鋼在內(nèi)的大型鋼廠相繼出臺(tái)4月份價(jià)格平盤政策，一改前期下跌劣勢(shì)。據(jù)中聯(lián)鋼監(jiān)測(cè)，截至3月17日，上海建材市場(chǎng)中25MM三級(jí)螺紋鋼價(jià)格同比3月11日?qǐng)?bào)價(jià)上漲40元 /噸。北京建材市場(chǎng)中16-25MM二級(jí)螺紋鋼價(jià)格同比3月11日?qǐng)?bào)價(jià)上漲近90元/噸。

　　市場(chǎng)看漲情緒并不高漲。螺紋鋼自春節(jié)以來持續(xù)單邊下跌，累計(jì)下跌超過500元/噸，回調(diào)了10%，補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈。從量倉情況來分析，投資者看漲情緒不高漲。自3月14日開始，螺紋鋼主力連續(xù)反彈，但量倉齊減，其中前十持倉中多空雙雙減持，空頭減倉幅度遠(yuǎn)大于多頭，從而減輕了鋼價(jià)上行的壓力。筆者認(rèn)為，空頭減倉只是出于止盈出場(chǎng)的意圖，但前期空單獲利了結(jié)令螺紋鋼成為了暫時(shí)的避風(fēng)港，一旦螺紋鋼反彈到位，空頭回場(chǎng)拋壓并不是不可能的事情。

　　技術(shù)分析　短期有回調(diào)的可能

　　螺紋鋼上周連續(xù)四個(gè)交易日收陽，上周五高位收陰，再次回到5日均線壓制下，未有繼續(xù)向多空分界線進(jìn)攻。近一周以來螺紋鋼表現(xiàn)是，反彈減倉，下跌增倉，技術(shù)面明顯未有擺脫弱勢(shì)，短期仍有回探前期低位的可能，預(yù)計(jì)第一目標(biāo)位為4650元。

　　總體而言，樂觀的供需前景告訴我們鋼市今年仍是一個(gè)震蕩上移的年份，但短期來說，國內(nèi)需求尚未有大幅度的啟動(dòng)，滬鋼本次反彈是對(duì)日本地震消息反應(yīng)過激，炒作成分不少，考慮到鋼材庫存高企或?qū)︿搩r(jià)的負(fù)面影響，筆者認(rèn)為，短期內(nèi)鋼材行情或趨向?qū)挿袷?，建議短線順勢(shì)而為，趨勢(shì)單場(chǎng)外觀望，可在滬鋼再探前低時(shí)建立多單，等待需求實(shí)質(zhì)性的啟動(dòng)。