一、十月份國內(nèi)鋼材市場走場回顧：

進(jìn)入10月份后，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格出現(xiàn)反彈，國慶節(jié)后鋼市維持弱勢下行，隨著鋼坯價(jià)格的大幅反彈以及期貨、股市的大漲，鋼市出現(xiàn)止跌反彈行情。尤其是中下旬開始借助樓市利好政策刺激及亞太經(jīng)合組織(APEC)會(huì)議北方鋼廠限產(chǎn)、停產(chǎn)等炒作，鋼坯、型材、建材及帶鋼等品種均有不同程度拉漲，板材市場反應(yīng)相對平淡，商家操作謹(jǐn)慎，隨行出貨是主流。目前來看，“銀十”期望基本再度落空，月底資金壓力凸顯，且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，自北向南工程、戶外施工等將陸續(xù)受到影響，下游需求難有改善，月底期間整個(gè)鋼市弱勢盤整，部分品種小幅回落。

從10月份國內(nèi)鋼材市場整體走勢來看，所有品種都較9月份跌幅減緩且部分品種有反彈。其中長材漲幅最大，焊管漲幅其次，而板材和無縫管、帶鋼都是小幅下降。從鋼材指數(shù)來看，截止到10月27日，國內(nèi)鋼材綜合指數(shù)為118.6，比上月上漲0.82%，比去年同期下降12.66%;其中長材指數(shù)在121.9，比上月同期上漲3.15%;比去年同期下跌14.05%;板材指數(shù)在115，比上月下跌0.66%，比去年同期下跌11.23%，管材指數(shù)為120.9%，比上月下跌0.38%，比去年同期下跌13.76%。

從鋼鐵區(qū)域價(jià)格指數(shù)來看，10月份各區(qū)域價(jià)格指數(shù)跌勢減緩，其中中南地區(qū)漲幅最大，在1.36%，其次西南漲幅在1%，華北地區(qū)漲幅在0.43%，華東地區(qū)漲幅在0.27%;西北地區(qū)小幅下跌0.74%，東北地區(qū)跌幅最大，為1.09%。

從市場監(jiān)測的鋼材品種10大城市均價(jià)顯示，10月27日，鋼材品種均較上月末呈下跌趨勢，其中無縫管跌幅最大，螺紋鋼跌幅較小(詳見下表)。

二、十一月份國內(nèi)鋼鐵市場維持盤整

10月份鋼市跌幅減緩，部分品種有小幅反彈行情出現(xiàn)，但持續(xù)上漲動(dòng)力乏力。11月初北京APEC會(huì)議，河北周邊地區(qū)鋼廠以及施工單位將停工、檢修、減產(chǎn)。同時(shí)市場需求將有影響，氣溫下降，北方材料開始南下，對南方市場有一定沖擊，加上年底資金壓力依然偏大，對于11月份市場預(yù)期不佳，預(yù)計(jì)11月份鋼市價(jià)格將弱勢下行。

1、宏觀方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳

宏觀方面，日前統(tǒng)計(jì)局陸續(xù)公布了三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三季度GDP增速7.3%，雖然符合市場預(yù)期，但是卻創(chuàng)下09年一季度以來的5年半低點(diǎn)，前三季度工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資等同比增速明顯放緩，另前期發(fā)布的CPI和PPI數(shù)據(jù)相繼盡沒，用電數(shù)據(jù)也大幅下滑，顯現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)增長能動(dòng)力整體不足，經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中繼，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)銜接仍較弱，對于鋼材現(xiàn)貨市場的疲軟壓制在后期或仍將繼續(xù)演繹。

三季度GDP同比增速放緩主要是房地產(chǎn)市場調(diào)整帶來投資增速顯著下滑的拖累，同時(shí)也疊加去年同期高基數(shù)的影響。而受房地產(chǎn)市場調(diào)整影響，制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面表現(xiàn)亦不佳。

2、市場供給壓力不會(huì)明顯增加

中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量在連續(xù)2旬小幅下滑后，10月上旬重回180萬噸高位，旬環(huán)比增加0.8%。分析認(rèn)為，這意味著鋼材市場供應(yīng)壓力并未放緩，鋼市仍面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，截至10月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1568.85萬噸，較上一旬末增加5.2%，較上月同期增加3.7%。

由于國慶假期鋼廠生產(chǎn)基本正常，而市場交易基本停滯，最終導(dǎo)致企業(yè)庫存增高，符合市場預(yù)期。不過隨著成交的恢復(fù)以及需求的改善，后期粗鋼日產(chǎn)量有望維持高位，鋼企庫存則有望下降。最新統(tǒng)計(jì)顯示：10月中旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為176.29萬噸，比上旬下降3.71萬噸，旬環(huán)比下降2.06%;截至10月中旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1565.6萬噸，較上一旬末減少3.3萬噸，微降0.21%。

9月份全國粗鋼日均產(chǎn)量盡管環(huán)比略有增長，但從月產(chǎn)量來看，同比已經(jīng)是零增長，環(huán)比也有小幅下降，反映出今年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能釋放已有所放緩。隨著APEC會(huì)議的即將到來，河北地區(qū)鋼廠受制于環(huán)保壓力，部分減產(chǎn)將不可避免。而當(dāng)前鋼廠出口接單情況依然較好，多數(shù)鋼廠廠內(nèi)庫存在10月份快速下降，短期市場供應(yīng)壓力不會(huì)明顯增加。

3、鋼廠下調(diào)仍是主流

風(fēng)向標(biāo)鋼廠寶鋼本次熱軋價(jià)格政策繼續(xù)下調(diào)100元/噸，主因汽車用鋼訂單不及預(yù)期。但隨后其他主要鋼企武鋼、河鋼、鞍鋼、本鋼等新政平盤開出，鋼廠政策維持不變，一方面使得后期資源成本支撐尚可，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期;另一方面則同近期鋼市情況表現(xiàn)相一致。后期到貨成本居高支撐，將減緩市價(jià)下行空間。

4、內(nèi)銷不暢，鋼材出口急劇攀升

隨著今年國內(nèi)鋼價(jià)不斷探底，出口成為一個(gè)重要的銷售途徑。隨著外需改善以及國內(nèi)外價(jià)差加大，且中國鋼價(jià)在國際上競爭力凸顯，2014年我國鋼材出口量增長較快并創(chuàng)下歷史新高。然而，國外針對我國出口鋼材進(jìn)行的反傾銷舉措也多增多，9月4日以來，已有8起針對我國鋼材的反傾銷調(diào)查。由于我國鋼材出口大幅增長引發(fā)的反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查、以及取消退稅等刺激政策，之后出口量將有所減少。但短期來看，出口量的增加對于帶動(dòng)涂鍍市場起著至關(guān)重要的作用。

5、市場需求依然偏弱

2014年1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68751億元，同比名義增長12.5%，增速比1-8月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。2014年1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)357787億元，同比名義增長16.1%，增速比1-8月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

9月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷環(huán)比呈季節(jié)性回升，但同比增速仍較低，且今年累計(jì)產(chǎn)銷增幅繼續(xù)回落;9月我國船廠新接訂單環(huán)比上升135.2%，同比跌44.2%，而 1-9月全國造船完工量同比下降14.9%;前9月家電銷售增長5.9%，同比回落4.5個(gè)百分點(diǎn);9月挖掘機(jī)銷量同比下滑33%，且1-9月累計(jì)銷量跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。由以上數(shù)據(jù)來看，下游行業(yè)整體情況十分不樂觀。

6、資金面依然壓力較大

生產(chǎn)企業(yè)目前也面臨著資金壓力，否則不會(huì)出現(xiàn)海鑫鋼鐵和西城鋼鐵資金鏈緊張事件，但是鋼貿(mào)企業(yè)資金壓力更大，銀行對于鋼貿(mào)企業(yè)完全防控，貿(mào)易企業(yè)很難從銀行貸款，由于行業(yè)不斷累積的信用風(fēng)險(xiǎn)及資金風(fēng)險(xiǎn)，民間借貸也越來越困難，目前貿(mào)易企業(yè)不得不降低成本或者盡量收回原有資金，來確保資金流正常。而為了避免發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，企業(yè)對于下游用戶的審查更加嚴(yán)格，或者增加事前預(yù)評估等措施。多家貿(mào)易企業(yè)表示目前公司的宗旨是寧可錯(cuò)過生意也不參與有風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易活動(dòng)，確保不發(fā)生貿(mào)易詐騙及貨款不能追回事件。

7、“北材南下”促供應(yīng)壓力得以部分緩解

當(dāng)前，隨著冬季來臨，北方工地將陸續(xù)停工，鋼市開始出現(xiàn)“北材南下”現(xiàn)象。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，“北材南下”的一個(gè)前提條件是北方的建筑鋼材價(jià)格低于南方市場350元/噸~400元/噸，目前河北市場螺紋鋼價(jià)格比廣州、上海市場分別低550元/噸、330元/噸，具備了南下的條件。

綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼市整體需求相對穩(wěn)定，供應(yīng)方面規(guī)格不齊的現(xiàn)象短期難以明顯緩解，供需基本面仍有利于鋼價(jià)保持堅(jiān)挺。但資本市場利空氛圍濃厚，國內(nèi)期現(xiàn)鋼價(jià)持續(xù)背離，期貨相對于現(xiàn)貨大幅貼水，對現(xiàn)貨市場成交及心態(tài)均形成了不利影響。短期國內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力已顯不足，或?qū)⑥D(zhuǎn)入偏弱盤整走勢。預(yù)計(jì)11月份的鋼市走勢主基調(diào)的判斷為：依然維持在弱勢調(diào)整中，中下旬左右價(jià)格下行壓力增大。