中小企業(yè)融資是個(gè)“老大難”問題，而今年從緊貨幣政策的施行可能使得中小企業(yè)更加“受傷”。

    “企業(yè)永遠(yuǎn)是缺錢的”

    “錢不是好借的，現(xiàn)金流是永遠(yuǎn)少的，企業(yè)永遠(yuǎn)是缺錢的?！鄙綎|恒業(yè)金屬制品有限公司副總經(jīng)理吳鳴鵬說。

    由于中小企業(yè)存在規(guī)模小、管理水平低、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱等問題，加上逃廢銀行債務(wù)的情況時(shí)有發(fā)生，銀行在對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)總是多幾個(gè)心眼。

    2007年11月，渣打銀行聯(lián)合中國(guó)社會(huì)科學(xué)院的特別調(diào)查顯示，九成中小企業(yè)面臨融資困難，缺乏融資知識(shí)和信用基礎(chǔ)是內(nèi)地中小企業(yè)融資難的主要原因。

    據(jù)渣打銀行調(diào)查，中小企業(yè)缺乏必要的融資知識(shí)，對(duì)貸款審批程序也知之甚少。近97%的中小企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款失敗的原因，是由于無(wú)法提交有效的資產(chǎn)抵押或合格的擔(dān)保人。

    上海杰圖軟件技術(shù)有限公司總經(jīng)理余建軍說，“銀行貸款比較嚴(yán)格，而且很多情況下要求抵押，但I(xiàn)T公司缺少可以用作抵押的資產(chǎn)?！?

    很多大型風(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作十分嚴(yán)格和苛刻，能夠讓大的風(fēng)險(xiǎn)投資基金動(dòng)心的企業(yè)畢竟是少數(shù)。而很多“漏網(wǎng)”的中小企業(yè)同樣具有增長(zhǎng)的潛力，此時(shí)就需要能夠慧眼識(shí)珠的天使投資人。

    天使投資人就像它的名字一樣，是能夠幫助中小企業(yè)的個(gè)人投資者。根據(jù)美國(guó)小企業(yè)局(SBA)的估計(jì)，在美國(guó)大約有25萬(wàn)名天使投資人，每年為3萬(wàn)家小企業(yè)融資。

    但美國(guó)天使資本系統(tǒng)中(ACE-Net)受訪的風(fēng)險(xiǎn)投資家無(wú)一例外地表示，只對(duì)1%至4%提交的融資方案提供融資，而且?guī)缀醪粚?duì)未經(jīng)天使投資人推薦的企業(yè)提供融資。

    風(fēng)險(xiǎn)投資基金和天使投資人對(duì)行業(yè)的選擇也有所偏重?！帮L(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資人都看不上我們的，被他們看上的企業(yè)需要有賣點(diǎn)，例如動(dòng)漫、網(wǎng)絡(luò)或者IT?！眳区Q鵬說。

    與資本市場(chǎng)“緣分未到”

    絕大多數(shù)中小企業(yè)都與資本市場(chǎng)“無(wú)緣”。因?yàn)?，無(wú)論是股票市場(chǎng)融資還是債券市場(chǎng)融資，都對(duì)相關(guān)企業(yè)設(shè)置了很多門檻。只有在資產(chǎn)、利潤(rùn)達(dá)到一定規(guī)模以后，大部分中小企業(yè)才能“鯉魚跳龍門”。

    例如，企業(yè)發(fā)行短期融資券，要求具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利，經(jīng)過評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)。在2007年發(fā)行短期融資券的216家企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)、集體企業(yè)及中外合資企業(yè)合計(jì)僅為20家，占9.26%.

    投資者對(duì)回報(bào)和企業(yè)成長(zhǎng)的要求也使得中小企業(yè)產(chǎn)生心理包袱。微科睿思在線(北京)科技有限公司的執(zhí)行董事張學(xué)貴表示：“資本市場(chǎng)是把雙刃劍，如果公司經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)不夠堅(jiān)實(shí)，不能在較長(zhǎng)的時(shí)間里給公眾股東持續(xù)回報(bào)和成長(zhǎng)，那么資本市場(chǎng)可能會(huì)低估企業(yè)的價(jià)值。同時(shí)，資本市場(chǎng)中的不良形象反過來也會(huì)對(duì)公司的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)帶來負(fù)面的壓力?！?

    不過，創(chuàng)業(yè)板的即將推出給中小企業(yè)帶來了一線曙光。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，爭(zhēng)取在上半年推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。