企業(yè)現(xiàn)金池業(yè)務(wù)作為現(xiàn)金管理領(lǐng)域中，基于委托貸款而產(chǎn)生的一種幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資金劃撥的集團(tuán)資金管理解決方案，近幾年來(lái)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上悄然興起?，F(xiàn)金池借助銀行作為中介機(jī)構(gòu)，通過(guò)資金歸集、劃撥、支付等各種功能，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)靈活融資、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用、優(yōu)化資金使用效率，在幫助企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行資金集中化管理上獨(dú)樹(shù)一幟，充分迎合了大型企業(yè)集團(tuán)資金分散化管理轉(zhuǎn)向集中化管理的需求。

　目前現(xiàn)金池已經(jīng)成為了國(guó)際上集團(tuán)資金集中化管理的重要工具之一，但是在近幾年，它才作為一種新型的金融產(chǎn)品被國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)所推出。雖然當(dāng)前有越來(lái)越多的集團(tuán)企業(yè)已經(jīng)或正準(zhǔn)備使用現(xiàn)金池產(chǎn)品，然而畢竟目前國(guó)內(nèi)的現(xiàn)金池產(chǎn)品仍處于比較初級(jí)的階段，在實(shí)際操作過(guò)程中所涉及的法律、法規(guī)還存在著許多灰色地帶。在上一期《企業(yè)司庫(kù)》中，我們已經(jīng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金池的定義、開(kāi)展現(xiàn)金池的優(yōu)勢(shì)，以及與其相關(guān)的稅收和政策性問(wèn)題作了簡(jiǎn)單的闡述。在這期雜志中，我們主要就現(xiàn)金池產(chǎn)品的合規(guī)性問(wèn)題進(jìn)行進(jìn)一步的探討。

　名義現(xiàn)金池在國(guó)內(nèi)是否切實(shí)可行?

　何謂名義現(xiàn)金池?名義現(xiàn)金池也被稱為虛擬現(xiàn)金池，顧名思義就是集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部的資金只是虛擬的歸集在一起，并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的劃撥。在名義現(xiàn)金池中由銀行來(lái)沖銷各個(gè)子帳戶中的借貸余額，利息總額是根據(jù)帳戶結(jié)構(gòu)的凈頭寸來(lái)進(jìn)行計(jì)算的，銀行根據(jù)該凈頭寸向集團(tuán)支付存款利息或收取透支利息。名義現(xiàn)金池由于沒(méi)有涉及到不同實(shí)體之間資金轉(zhuǎn)移，在一定程度上簡(jiǎn)化了銀行和企業(yè)的操作手續(xù)，節(jié)省了大量的財(cái)務(wù)成本，更進(jìn)一步提高了企業(yè)資金管理的效率，因此在國(guó)外先進(jìn)的金融市場(chǎng)上，名義現(xiàn)金池是一種被廣泛運(yùn)用的現(xiàn)金池模式。

　目前在國(guó)內(nèi)，名義現(xiàn)金池原則上是不可行的。推行名義現(xiàn)金池的話就會(huì)遇到很多政策性的問(wèn)題。

　其中最大的一個(gè)挑戰(zhàn)就是國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的利率管制制度。由于中國(guó)對(duì)利率進(jìn)行監(jiān)管，銀行存、貸款利率都是由央行進(jìn)行規(guī)定的，而且貸款利率和存款利率之間的差額在國(guó)際市場(chǎng)上又處于一個(gè)比較高的水平。如果使用名義現(xiàn)金池就會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)企業(yè)的存款和透支相互抵消而不對(duì)透支收取貸款利息，這很可能會(huì)抵觸到國(guó)內(nèi)的利率政策。

　其次名義現(xiàn)金池還會(huì)涉及到稅收問(wèn)題。由于現(xiàn)金池中的每筆委托貸款都要繳納印花稅，采用了名義現(xiàn)金池就不會(huì)涉及到資金劃撥的實(shí)際操作問(wèn)題，因此企業(yè)就不必因此而繳納印花稅。此外在一般的現(xiàn)金池模式下，子賬戶發(fā)放委托貸款的利息收入和子賬戶獲取委托貸款的利息支出是要逐筆征稅，不能進(jìn)行軋差結(jié)算，集團(tuán)企業(yè)并以此為依據(jù)計(jì)算并繳納營(yíng)業(yè)稅和企業(yè)所得稅。但是名義現(xiàn)金池很明顯地將存款利息和貸款利息進(jìn)行了沖銷，降低整體的稅負(fù)水平。這樣的行為很容易受到稅務(wù)部門的質(zhì)疑。

　另外在中國(guó)人民銀行《貸款通則》第六十一條中明確規(guī)定：企業(yè)之間不得違反國(guó)家規(guī)定辦理借貸或者變相借貸融資業(yè)務(wù)。名義現(xiàn)金池項(xiàng)下的這種存款和透支沖銷的凈額結(jié)算方式，導(dǎo)致了集團(tuán)內(nèi)部法人實(shí)體之間，在無(wú)貿(mào)易背景下的資金轉(zhuǎn)移，有違《貸款通則》的有關(guān)規(guī)定。 

    因此在現(xiàn)行的法律框架和利率稅收制度的管制下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)要推出名義現(xiàn)金池可謂是阻力重重。但是值得我們注意的是，名義現(xiàn)金池和凈額結(jié)算作為國(guó)際上先進(jìn)高效的資金管理工具已經(jīng)得到了廣泛的運(yùn)用。當(dāng)前國(guó)內(nèi)各大銀行也躍躍欲試，效仿國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，引入名義現(xiàn)金池產(chǎn)品。雖然國(guó)內(nèi)的相關(guān)政策并不利于名義現(xiàn)金池的推廣，銀行在開(kāi)發(fā)這類產(chǎn)品的時(shí)候也還存在一些灰色地帶，但是我們可以看到的是中國(guó)國(guó)內(nèi)的金融管制正在不斷的變革之中，金融市場(chǎng)處于逐漸放寬的階段，國(guó)內(nèi)的相應(yīng)的法律法規(guī)也正處于不斷完善之中，相信發(fā)展具有中國(guó)特色本地化的現(xiàn)金管理產(chǎn)品必然會(huì)成為未來(lái)企業(yè)資金管理發(fā)展的趨勢(shì)。

     如何設(shè)定現(xiàn)金池中的利率標(biāo)準(zhǔn)?

　在現(xiàn)金池框架中，子賬戶向母賬戶獲取委托貸款的時(shí)候，要付息;相反，子賬戶向母賬戶發(fā)放委托貸款，要收取利息。子賬戶發(fā)放委托貸款的利息收入和子賬戶獲取委托貸款的利息支出是要逐筆征稅，不能軋差結(jié)算的。同時(shí)委托貸款的利息收入還必須按收入的5%繳納營(yíng)業(yè)稅，由銀行代為扣繳。在年終的時(shí)候并將利息收入納入應(yīng)納稅所得額計(jì)算企業(yè)所得稅。

　可見(jiàn)在現(xiàn)金池中的利息收入和利息支出是計(jì)算營(yíng)業(yè)稅、所得稅的重要依據(jù)。那么利息收入和利息支出又是依據(jù)怎樣一個(gè)利率來(lái)進(jìn)行計(jì)算的呢?

　目前有個(gè)不成文的規(guī)定，企業(yè)之間相互拆放資金的話，應(yīng)參照金融市場(chǎng)商業(yè)貸款利率水平約定的拆放利率，不得畸高或畸低。但是這里所謂的不得畸高或畸低到底是怎樣一個(gè)浮動(dòng)區(qū)間呢?目前國(guó)內(nèi)尚未有具體的明文規(guī)定。

　當(dāng)前我們可以查閱到關(guān)于如何確定委托貸款利率的相關(guān)通知文件只有以下幾部：

　根據(jù)央行《關(guān)于調(diào)整銀行存、貸款利率的具體情況規(guī)定的通知》(銀發(fā)[1989]40號(hào))：委托貸款利率由委托雙方自行商定，但最高不能超過(guò)人民銀行規(guī)定的同期貸款利率和上浮幅度。

　根據(jù)《關(guān)于擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間有關(guān)問(wèn)題的通知》(銀發(fā)[2003]250號(hào))，自2004年起，商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到 [0.9，1.7]，即商業(yè)銀行、城市信用社對(duì)客戶貸款利率的下限為基準(zhǔn)利率乘以下限系數(shù)0.9，上限為基準(zhǔn)利率乘以上限系數(shù)1.7;農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到[0.9，2]，即農(nóng)村信用社貸款利率下限為基準(zhǔn)利率乘以下限系數(shù)0.9，上限為基準(zhǔn)利率乘以上限系數(shù)2。

　在2004年10月人民銀行上浮存貸款利率時(shí)明確指出金融機(jī)構(gòu)(不含城鄉(xiāng)信用社)的貸款利率原則上不再設(shè)定上限。

　那么這樣一來(lái)，對(duì)于委托貸款利率的設(shè)定基本上就沒(méi)有了上限和下限限定。在現(xiàn)金池中，企業(yè)實(shí)際所采用的利率就是由集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部自行商定的利率，在此過(guò)程中，銀行一般也不會(huì)介入。但是這也并不意味著企業(yè)就可以隨意地設(shè)定內(nèi)部資金劃撥的利率。據(jù)我們所了解，有些企業(yè)采用了這樣的一種做法：如果放貸企業(yè)沒(méi)有財(cái)務(wù)負(fù)債，其放貸下限沒(méi)有規(guī)定，只是不得低于同期活期存款利率，為了避免少交營(yíng)業(yè)稅之嫌，如果放貸企業(yè)本身有財(cái)務(wù)負(fù)債，則其放貸款不得低于其借款成本，否則有轉(zhuǎn)移價(jià)格之嫌。一旦企業(yè)內(nèi)部的利率定價(jià)涉嫌轉(zhuǎn)移定價(jià)和資本弱化就會(huì)受到相關(guān)稅務(wù)部門和審計(jì)部門的質(zhì)疑。

    在現(xiàn)金池內(nèi)部，集團(tuán)企業(yè)完全可以借助相互之間的委托貸款，通過(guò)設(shè)定不同的借貸利率水平將利息收入轉(zhuǎn)移到處于低稅率地區(qū)的子帳戶。同樣的通過(guò)設(shè)定高貸款利率使利息支出發(fā)生在處于高稅率地區(qū)的子帳戶，這樣一來(lái)就很容易操縱整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部的稅負(fù)水平。在今年1月1日正式實(shí)施的企業(yè)所得稅法中就針對(duì)這樣類似的情況特設(shè)了“特別納稅調(diào)整”章節(jié)，對(duì)關(guān)聯(lián)方稅務(wù)處理及其他反避稅措施做了明確的規(guī)定，進(jìn)一步完善和加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)和關(guān)聯(lián)方稅務(wù)管理的規(guī)定，防止關(guān)聯(lián)企業(yè)之間利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的轉(zhuǎn)移。另外《特別納稅調(diào)整管理規(guī)程(試行)》也有望在今年出臺(tái)。

　但是在針對(duì)反避稅而制定的一系列措施中也存在著尚不完善的地方。在新稅法第46條中規(guī)定：“企業(yè)從關(guān)聯(lián)方接收到的債權(quán)性投資與權(quán)益性投資的比例規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的利息支出，不得在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除?！比欢@個(gè)標(biāo)準(zhǔn)到底是怎樣比例?目前仍未有相應(yīng)具體的規(guī)定。對(duì)于那些已經(jīng)運(yùn)用現(xiàn)金池的企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的一旦設(shè)定將對(duì)他們今后的經(jīng)營(yíng)操作產(chǎn)生巨大的影響。

　當(dāng)前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，企業(yè)現(xiàn)金池產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始慢慢起步，隨著集團(tuán)企業(yè)資金集約化管理趨勢(shì)的增強(qiáng)，相信這一產(chǎn)品一定會(huì)具有良好的發(fā)展前景。但是由于中國(guó)的金融市場(chǎng)采取了嚴(yán)格的金融管制，使得這一國(guó)際先進(jìn)、成熟的銀行產(chǎn)品無(wú)法在國(guó)內(nèi)發(fā)揮真正的效用。而且當(dāng)前的法律條款的約定也未能跟上現(xiàn)金池產(chǎn)品發(fā)展的步伐。如何進(jìn)行進(jìn)一步的監(jiān)管改革，放寬相應(yīng)政策限制，規(guī)范現(xiàn)金池操作市場(chǎng)等問(wèn)題，都值得加以關(guān)注。相信只有在借鑒國(guó)外先進(jìn)的現(xiàn)金管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，并結(jié)合國(guó)內(nèi)的法律法規(guī)環(huán)境，才能更好地、合規(guī)地推動(dòng)企業(yè)現(xiàn)金池產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)上的應(yīng)用。